Оксана Деришева (СПБ Биржа), Андрей Новиков и Георгий Титов (Юниор-Инвест) приняли участие в конференции IPO-2026, собравшей более 270 представителей брокеров, инвестбанков и инвестиционных фондов.
Делимся главными наблюдениями, которые помогут понять текущую ситуацию на рынке публичных размещений и ту уникальную роль, которую сегодня играют юниорные инвестиции.
Главные цифры и тренды
- Сжатие рынка: в 2025 году прошло всего 3 IPO против 15 в 2024-м. При этом «Дом РФ» с объёмом 28 млрд рублей показал, что глубина рынка сохраняется, а интерес крупного капитала никуда не делся.
- Накопленный спрос: в пайплайне не менее 10 компаний, полностью готовых к размещению. Они ждут подходящего момента.
- Дисконт и скептицизм: оценка на IPO сейчас идёт с дисконтом 30–40%. Инвесторы осторожны: 80% размещений 2025 года ушли в минус после старта. Но две последние сделки были успешными — возможно, это разворот тренда.
Что говорят регулятор и лидеры рынка
Представитель Банка России порекомендовал ужесточить требования к эмитентам: минимальный размер IPO — 3–5 млрд рублей, free-float не менее 25%, прозрачная история 5–10 лет, оценка чистой приведенной стоимости дисконтированным денежным потоком, КПЭ менеджмента должны быть привязаны к росту капитализации. Эти рекомендации мы уже учитываем в нашей работе, готовя юниоров к выходу на биржу по самым высоким стандартам, с учетом их особенностей.
Крупные институциональные инвесторы, такие как УК «Первая», активно используют инструменты pre-IPO: конвертируемые займы, реальные опционы на 3 года, повышенные дивиденды и участие в управлении. Целевая доходность управляющих компаний в pre-IPO сделках — от 30% годовых. Это значит, что наш подход с поэтапным финансированием, защитой интересов инвесторов и использованием Компаний по объединению капитала (КОК) — абсолютно в рыночном тренде.
Квалифицированные инвесторы ищут надёжность. Так, по наблюдениям Совкомбанка, сейчас как никогда важна митигация рисков. Растёт роль family offices (чеки от 10 млн рублей) и частных инвесторов — сотни тысяч человек из социальных сетей «Пульс» и «Базар» готовы подключаться к размещениям. Но они требуют прозрачности и понятной структуры сделок.
В мире в 2025 году прошло 1300 IPO, средний размер — 10 млн долларов. Примечательно: 15% всех размещений пришлось на юниорные компании. Россия пока отстаёт, но потенциал огромен — при условии, что проекты будут правильно подготовлены и структурированы.
Что это значит для инвесторов: почему юниорные инвестиции — разумный выбор прямо сейчас
Рынок публичных размещений сузился, требования регулятора ужесточились, а инвесторы стали осторожнее. В этих условиях юниорные проекты, прошедшие профессиональный отбор, предлагают уникальное сочетание качеств:
- Низкая база и высокий потенциал. В отличие от «разогретых» IT-историй, юниорные компании на ранних стадиях оценены минимально. Их капитализация кратно растёт по мере подтверждения ресурсов — это классический венчурный механизм, подкреплённый реальными активами.
- Защита от волатильности. Минеральные активы — «твёрдая валюта», которая всегда в цене. Даже при колебаниях цен товарного рынка спрос на металлы и удобрения остаётся стабильным.
- Прозрачная структура сделок. Мы используем инструменты, которые уже зарекомендовали себя у лидеров рынка (конвертируемые займы, пут-опционы, участие в управлении, Компании по объединению капитала). Это значит, что риски инвесторов и юниоров минимизированы, а контроль — сохранён.
- Доступ к «закрытым» возможностям. Family offices и крупные фонды сегодня ищут именно такие истории — доходные, понятные и с понятными рисками. «Юниор-Инвест» даёт вам возможность войти в них наравне с профессионалами.
Что даёт организованный рынок юниорных инвестиций компаниям-юниорам
Если вы основатель геологоразведочного проекта, сейчас лучшее время, чтобы выстроить свой бизнес по международным стандартам и привлечь финансирование на выгодных условиях.
Понятный путь к IPO. Требования Банка России (размер, free-float, оценка по DCF, KPI менеджмента) — не барьер, а дорожная карта. Наш акселератор и квалифицирующая процедура готовят компанию к выполнению этих требований ещё на ранних этапах.
- Структуры, которым доверяют. Конвертируемые займы, Компании по объединению капитала (КОК) и реальные опционы — это стандарты, принятые лидерами рынка. Используя их, вы автоматически повышаете доверие инвесторов.
- Доступ к широкой базе инвесторов. Сотни тысяч частных инвесторов из «Пульса», «Базара» и растущее число family offices ищут качественные активы. Выход на биржу через сегмент СПБ Юниоры открывает доступ к этому пулу капитала.
- Митигация рисков — главный тренд: сегодня побеждают те, кто умеет управлять рисками, в том числе «черными лебедями». Мы создали инфраструктуру, которая защищает и основателей, и инвесторов: независимые директора, отчётность, контроль за расходованием средств, диверсификация юниорных активов и источников ликвидности.
Итоговый вывод
Несмотря на сжатие рынка IPO, юниорный сегмент в мире растёт. В России есть все шансы повторить этот успех — с правильной подготовкой и правильными партнёрами. Которые собраны здесь.
Будем рады обсудить, как ваш проект или инвестиции могут вписаться в эти тренды. Следите за обновлениями в разделе «Новости» и наших соцсетях.
